RISK ANALYSIS FOR AN INDUSTRIAL COMPANY IN THE SPANISH ELECTRICAL MARKET
Palabras clave:
Mercado eléctrico, Riesgo, Montecarlo, VaR, Black-ScholesResumen
El hecho de desregularizar el mercado de electricidad, la
aparición de competencia y nuevos riesgos, han hecho que
surja en el sector una nueva actividad como lo es el trading.
La aparición del trading se ha debido a la necesidad de poder
asegurar un precio de suministro y así transferir los riesgos a
los especuladores.
Se ha introducido mucha competencia en el mercado mi
norista y las empresas integradas verticalmente se han frac
cionado. Comparando los mercados de energía con los finan
cieros, los segundos son mucho más maduros y menos com
plicados, ya que la energía presenta un comportamiento más
complejo en cuanto a transporte, meteorología, casación de
oferta y demanda y almacenamiento.
Así, el objetivo final de este trabajo consiste en analizar y
cuantificar los riesgos en los que se incurre cuando se negocia
con el precio de la electricidad en una gran empresa industrial.
Se pretende analizar el riesgo que se asume cuando se opera
con energía eléctrica en los diferentes mercados, facilitando
así la toma de decisiones para obtener una rentabilidad ajus
tada al riesgo (RORAC). Para ello se emplearán distintas he
rramientas, como son: el método de Montecarlo, el VaR y la
ecuación de Black-Scholes.
Se han calculado las pérdidas que se pueden obtener reali
zando una cobertura tanto en el mercado de futuros como en el
de opciones, y se ha decidido cuál es más adecuado teniendo
en cuenta la pérdida económica y la cantidad de energía que se
cubre en cada uno de ellos.
